截止30日，3月鋼價(jià)走出探底回升再下跌的態(tài)勢，鋼材綜合價(jià)格比上月底下跌28，分品種看，螺紋鋼價(jià)格上漲68（3月螺紋均價(jià)環(huán)比2月下跌43），熱軋價(jià)格下跌99，冷軋價(jià)格下跌239；62%進(jìn)口鐵礦石美元指數(shù)下跌1，焦炭價(jià)格指數(shù)下跌127，廢鋼價(jià)格指數(shù)下跌117，基本符合預(yù)期。展望4月鋼鐵市場，基本面壓力雖然會(huì)有一些緩解，但隨著外部利空的累積和快速超預(yù)期的傳導(dǎo)，鋼價(jià)雖有向上反彈的沖動(dòng)，但更多的是面臨下行的壓力，盡管不同區(qū)域和不同品種表現(xiàn)將有所分化，但都有交互下行的空間。

4月鋼鐵市場的主要利空因素：

首先是海外疫情蔓延的態(tài)勢加大了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒，避險(xiǎn)情緒上升抑制做多的熱情。盡管國內(nèi)疫情得到了較好的控制，各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)也逐漸開展起來，但截止31日凌晨2點(diǎn)，海外確診達(dá)到76.6多萬例，一些國家和地區(qū)仍看不到好轉(zhuǎn)跡象，這引發(fā)了新的更嚴(yán)重的擔(dān)憂，并且對(duì)全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的看法日趨一致：英國《衛(wèi)報(bào)》指出：歷史上最嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)來臨，且超過前兩次世界大戰(zhàn)；中國銀行(3.480, 0.00, 0.00%)研究院預(yù)計(jì)2020年全球經(jīng)濟(jì)大概率將陷入衰退；IMF也認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)嚴(yán)重衰退；經(jīng)合組織（OECD）在最新發(fā)布的報(bào)告中將2020年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從2.9%下調(diào)至2.4%；國際金融協(xié)會(huì)在3月23日發(fā)布的報(bào)告中預(yù)計(jì)，今年全球經(jīng)濟(jì)將負(fù)增長1.5%；高盛認(rèn)為2020年全球GDP下降1%，盡管全球經(jīng)濟(jì)有望在二季度末逐步恢復(fù)，三季度GDP有望出現(xiàn)回升，但復(fù)蘇進(jìn)程將會(huì)非常緩慢。

其次，鋼材需求或不及預(yù)期，持續(xù)拉漲價(jià)格或失去基本面支撐的動(dòng)力。中國在經(jīng)濟(jì)全球化中扮演著重要角色，許多產(chǎn)業(yè)鏈上的分工離不開中國，中國也離不開世界，所以，中國盡管有制度優(yōu)勢但也很難獨(dú)善其身，受到海外需求驟降的影響是遲早的事。4月鋼材需求可能會(huì)演繹較差的預(yù)期與不錯(cuò)的現(xiàn)實(shí)之間的矛盾。需求或不及預(yù)期，主要可能表現(xiàn)在，一是鋼材直接出口減弱，4月份很多出口單子大部分是3月前就鎖定的，但3月份下的4月訂單應(yīng)該受到一定影響了（國外許多加工中心都已關(guān)停），所以鋼材的直接出口肯定開始有影響了。3月鋼鐵業(yè)新出口訂單指數(shù)只有27.3；二是間接出口影響也將顯現(xiàn)。我國大量鋼材是通過制品的形式帶出去的，而一些制品在4月的出口訂單被取消、新訂單大幅減少，這進(jìn)而會(huì)直接影響國內(nèi)制造業(yè)的用鋼需求強(qiáng)度。3月制造業(yè)新訂單指數(shù)只有46.4；三是原有庫存的消化將影響到當(dāng)期庫存的表現(xiàn)。由于今年需求被推遲的時(shí)間較長，而供給又維持較高水平，除了一些制造企業(yè)的終端庫存相對(duì)較高，還有一些建筑企業(yè)也在3月加大了備貨，這些庫存都有一定的消化周期，會(huì)在一定程度上影響到新資源的消費(fèi)。四是內(nèi)需釋放也未必超預(yù)期的好。3月建筑業(yè)新訂購單指數(shù)只有48.4%，仍處于收縮區(qū)間，4月建筑業(yè)表現(xiàn)仍需要觀察。3月制造業(yè)新訂單指數(shù)52，但鋼鐵業(yè)新訂單指數(shù)只有38.5，處于收縮區(qū)間。

再有，供給逐步回升終將遏制價(jià)格反彈。據(jù)鋼聯(lián)調(diào)查樣本數(shù)據(jù)顯示，本輪供給的低點(diǎn)是2月底，5大品種周產(chǎn)量857.17萬噸，此后逐步回升至3月下旬末的914.23萬噸，月環(huán)比增加57萬噸。原本1-2月的供給就沒有怎么降（粗鋼產(chǎn)量同比增3.1%），3月中下旬的產(chǎn)量快速回升（受益于廢鋼價(jià)格的下跌以及螺紋鋼價(jià)的相對(duì)堅(jiān)挺），疊加一些前期停產(chǎn)檢修的設(shè)備恢復(fù)生產(chǎn)，毫無疑問4月的供給壓力會(huì)不斷加大，將給庫存的消化帶來新的壓力，從而打擊市場拉漲的信心。此外，由于海外疫情控制加嚴(yán)，部分區(qū)域消費(fèi)明顯萎縮，導(dǎo)致國外的鋼材價(jià)格大跌、資源過剩，并且開始尋找中國買家，無疑會(huì)加大國內(nèi)供給壓力。剛剛公布的制造業(yè)指數(shù)(1918.987, 1.98, 0.10%)中生產(chǎn)指數(shù)54.1，均高于新訂單指數(shù)以及新出口訂單指數(shù)；鋼鐵業(yè)生產(chǎn)指數(shù)39.3，也都高于新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)，說明供需壓力仍然比較大。

還有，要防止融資盤的壓力轉(zhuǎn)化為價(jià)格下跌的推動(dòng)力。今年大量的融資盤都將在4月全部到期，跌價(jià)損失、資金周轉(zhuǎn)壓力以及悲觀的心態(tài)，或是打破當(dāng)下平衡的重要誘因之一。

4月鋼鐵市場利多的因素似乎不多，筆者能想到的，首先是實(shí)際需求環(huán)比將會(huì)有明顯的增量對(duì)鋼價(jià)有一定的支撐。3月大多數(shù)時(shí)間許多工地還沒有動(dòng)工，一些制造業(yè)也在逐步復(fù)工中，到了4月基本全開工了，用鋼量將比3月會(huì)有個(gè)顯著增長，需求增長的速度和絕對(duì)量要大于供給的相應(yīng)變化，所以，在一定程度上還能提振市場信心，有限支撐鋼價(jià)運(yùn)行。其次是密切關(guān)注兩會(huì)召開時(shí)間，如果是4月中下旬或5月上旬，或許會(huì)有一些利好政策出臺(tái)，提振市場。還有，一旦部分海外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，悲觀情緒或在一定程度上出現(xiàn)積極變化，也有利于增強(qiáng)市場信心。最后是，如果4月鋼價(jià)出現(xiàn)階段性的快速、大幅下跌，大概率可能會(huì)引發(fā)階段性的反彈。

總之，4月鋼鐵市場的基本面壓力雖將有所緩解，但海外疫情蔓延帶來的諸多壓力將接踵而至，鋼鐵市場將負(fù)重下行，操作上既要積極抓住季節(jié)性旺季以及被抑制的需求釋放帶來的出貨機(jī)會(huì)，更要防范外部利空累積傳導(dǎo)而至的風(fēng)險(xiǎn)。